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- Richemont accroît sa rentabilité malgré des fonds propres élevés
LUXE. Le groupe actif dans l’horlogerie et les accessoires publie un résultat net en hausse de 21% pour l’exercice 2006-2007, supérieur aux attentes. Le titre baisse néanmoins en bourse.
Yves Genier
Vendredi 25 mai 2007Les pertes enregistrées en cours d’exercice par les deux filiales Dunhill et Lancel n’ont pas affecté la progression générale du groupe Richemont (CFR.VX) durant le dernier exercice. Pour l’année close au 31 mars dernier, le groupe de luxe a publié jeudi une rentabilité opérationnelle en progression de 23,6% à 741 millions d’euros et un bénéfice net en amélioration de 21,3% à 1,3 milliard d’euros (voir le tableau ci-contre). Les ventes, en hausse de 12% à 4,8 milliards d’euros, avaient été rendues publiques le 23 avril.
Ces chiffres placent le groupe de la famille Rupert basé à Genthod-Bellevue (GE) devant ses principaux concurrents en termes de rentabilité nette. Celle-ci se situe à 27,5% contre 17,1% pour Swatch (UHR.VX) Group et à 12,3% pour LVMH (MC.PA), pourtant trois fois plus gros.
Richemont bénéficie cependant de l’apport, dans son résultat net, du dividende de sa participation de 19% dans BAT, numéro deux mondial du tabac par la capitalisation boursière. Elle lui prodigue un revenu de 578 millions d’euros. Sans cet apport, le bénéfice opérationnel (EBIT) du groupe se monte à 916 millions d’euros, soit une marge de 19%, plus proche de celle de Swatch (20,2%).
Ce résultat – légèrement supérieur aux attentes compilées par Bloomberg – est dû en premier lieu à l’augmentation soutenue des ventes d’instruments d’écriture et de produits de joaillerie. Les premiers, notamment la marque Montblanc, ont progressé de 18% à 585 millions d’euros, tandis que les seconds, en premier lieu Cartier, se sont accrus de 13% à 1,2 milliard.
En revanche, les montres, de loin le plus gros poste, ont limité leur croissance à 9% à 2,4 milliards d’euros. C’est en Asie-Pacifique que s’enregistre la croissance la plus soutenue (24% à 1,08 milliard d’euros) alors que le Japon continue de faire du surplace (+1% à 731 millions d’euros). A noter que les charges opérationnelles progressent en ligne avec les ventes, de 13%.
Pas d’acquisitions en vue
Déjà très fortement capitalisé avec une proportion des fonds propres qui dépasse pour la première fois le seuil de 80%, le groupe a accru sa position nette de liquidités à 1,1 milliard d’euros. Pourtant, il ne planifie ni d’acquisitions, ainsi que l’a rappelé le président Johann Rupert, ni rachats d’actions, selon le directeur des finances Richard Lepeu.
Le titre, qui se traite 20 fois les bénéfices estimés (donc un léger rabais par rapport à Swatch), a baissé de 2,6% hier, à 74 francs.
http://www.letemps.ch/template/economie.asp?page=9&article=207865
" le titre baisse néanmoins en bourse "
Normal , le marché cherche toujours à anticiper, et la hausse avait déjà eu lieu, sur la base d’une anticipation de ces bons réslutats . Ajoutez à celà une probable revente de certains actionnaires pour prise de bénéfices, et ça explique cette baisse.Des marques avec une forte image, une politique de distribution valorisante pour les produits, des marges confortables, un budget communication volontairement limité et élitiste, à mon avis le groupe est sur des fondamentaux qui vont lui permettre une progression régulière et pérène. Je simplifie mais en gros c’est ça ….
Oui tout à fait d’accord.
Et des gros fonds propres sans acquisition en vue, ça veut dire investissement industriel, solidité, indépendance… Des bonnes nouvelles quoi!
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