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- Le «supercycle» horloger touche à sa fin
ETUDE. Kepler pense que BaselWorld sera «sombre», mais défend Swatch et Richemont.
Le Temps
Mercredi 30 janvier 2008Les exportations horlogères devraient croître de 3% en 2008 après avoir réalisé l’an dernier leur plus forte progression (+16%) depuis dix-huit ans. L’humeur du grand rendez-vous horloger de Bâle sera «sombre», pronostique Jon Cox, de Kepler, dans une étude sur le secteur parue mardi. Néanmoins, ajoute-t-il, le marché se montre «trop pessimiste» à propos des groupes Swatch (UHR.VX) et Richemont (CFR.VX), dont les actions se négocient déjà à un multiple des bénéfices de 12, équivalent à ce qu’il était après les attentats du 11 septembre ou la crise du SRAS.
Le «supercycle» qu’a connu l’horlogerie pendant quatre ans de croissance à deux chiffres se termine. La forte demande de la région Asie-Pacifique «ne pourra pas compenser la faiblesse des zones Etats-Unis et Japon», écrit Jon Cox, tandis que «la sinistrose américaine pourrait se transmettre par contagion à l’Europe». Aussi, l’analyste abaisse sa précédente prévision (7%) de croissance des exportations à 3%.
L’évolution des marchés financiers est «clairement corrélée» avec la demande de produits de luxe. Le triple effet de la baisse des revenus des actions, des bonus bancaires en chute libre et du franc fort pèsera sur les ventes à l’étranger.
Contrairement aux autres retournements de cycle, celui-ci ne devrait pas se traduire par une diminution brutale du tourisme et des voyages d’affaires.
Les titres Richemont et Swatch Group, qui ont baissé respectivement de plus de 30% depuis novembre et de 40% depuis octobre, ont déjà atteint la valeur correspondant à un creux de cycle, estime Jon Cox. Par ailleurs, les deux sociétés ont une situation financière solide, disposant de liquidités supérieures à 1 milliard de francs. Elles devraient toutes deux continuer de bénéficier de leur positionnement dans le segment haut de gamme.
L’analyste de Kepler émet par ailleurs une préférence pour Richemont, qui a indiqué en novembre vouloir séparer son pôle horloger de sa participation dans BAT
http://www.letemps.ch/template/finance.asp?page=23&article=224478
Certains lancent de mauvaises nouvelles, comme si ils pouvaient lire dans le marc de café, mais je n’y crois pas trop.
Que les marques livrent déjà ce qu’elles ont en commandent depuis les salons de 2006, et quand elles seront à jour concernant les livraisons, on pourra commencer à craindre éventuellement le ralentissement qui arrivera bien un jour ou l’autre
On peut faire un parallèle entre le crack de l’immobilier tant attendu et qui tarde à pointer le bout de son nez.
N’étant pas sépculateur mais simple consommateur je ne peux que me réjouir si cela devait se produire. Non pas que je sois contre l’enrichissement des grandes manufactures horlogères mais plutôt pour mon pouvoir d’achat.
- kaltan a écrit:
- On peut faire un parallèle entre le crack de l’immobilier tant attendu et qui tarde à pointer le bout de son nez.
N’étant pas sépculateur mais simple consommateur je ne peux que me réjouir si cela devait se produire. Non pas que je sois contre l’enrichissement des grandes manufactures horlogères mais plutôt pour mon pouvoir d’achat.
Tout pareil.
Cela ne me dérangera pas si jamais cela doit se produire. Si l’augmentation des salaires suivait celle des prix de l’horlogerie, je serais encore plus heureux.
De toutes manières, les arbres ne poussent pas jusqu’au ciel, alors un jour il faut bien que le marché se retourne. Quand et pour combien de temps, là est la question
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